二季度钢价有望季节性上涨，15CrMoG合金钢管整个行业的盈利在缓慢恢复中。根据我们建立的钢铁行业投资模型，预计中信钢铁指数运行区间在1371.9至1493.7，有一定的上涨空间，维持行业的“中性”评级。虽然整个行业基本面难以根本好转，但仍不乏投资亮点，建议关注高端管材、高温合金材料、行业上下游、资源扩张、低估值蓝筹等相关标的，如久立特材、抚顺特钢、方大碳素、巨力索具、八一钢铁、河北钢铁等。

淡水河谷大船靠港或近期获批 国内产业将受冲击

据媒体报道，相关主管部门的态度已经发生变化，淡水河谷40万吨级船停靠中国港口问题可能在近期解决。无独有偶，一贯保持“不予评论”低调态度的淡水河谷突然高调“发声”。淡水河谷首席财务官Tito Martins日前在接受外媒采访时公开表示，中国将在数月内“解禁”该公司巨型铁矿石船队，允许淡水河谷40万吨级散货船在中国港口卸货。

解读：淡水河谷巨轮靠岸计划中，坚决抵制方为中国船东协会及中钢协内部分人士，船东协会与此计划有明显利益冲突，故阻碍声音不足为奇，而据中钢协说法，“淡水河谷的大船停靠获批后，下一步必然是要建设分销中心，相比较两拓而言，淡水河谷在中国铁矿石现货市场的竞争实力将增强，但是这并不意味着铁矿石价格会下跌，因为淡水河谷可能同样会利用垄断地位来操控铁矿石市场，并且将铁矿石的利润最大化”。认为，此观点有主观片面性之嫌，国际远洋运力成本为组成铁矿石到岸价格的重要组成部分，而此前国际船运巨头构成多为日韩及希腊等国企业，伴随海运定价权由传统船东向淡水河谷的转移，对中国钢企危机与机遇并存，关键问题仍在于中国需求能否形成合力，方能在定价体制中占得先机。

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