钢结构和铁塔类产品研发销售和安装的企业

东方铁塔日前披露的半年报显示，2011年1-6月，公司实现营业总收入9.29亿元，同比增长27.31%；归属于上市公司股东的净利润1亿，同比增长20.37%；基本每股收益0.61元，12Cr1MovG无缝钢管同比下滑5.88%。

　　作为一家主营钢结构和铁塔类产品研发、设计、生产、销售和安装的企业，东方铁塔在上市前的业绩可谓优良，2007-2009年净利润复合增长率高达61.2%。特别是2009年公司实现净利润3295.5万元，同比增长幅度达到106.6%。同时公司产品毛利率也是稳中有升，综合毛利率从2007年的15.86%提升至2010年的27.87%，高于同行业的上市公司。然而从日前披露的半年报中，这些辉煌的过去已很难再现。

　　半年报显示，分行业来看，12Cr1MovG无缝钢管占主营收入超九成的制造业实现营收8.61亿元，毛利率24.71%，同比下滑0.05%；建筑、安装收入5225万元，毛利率16.79%，同比下滑了40.80%；此外其他收入1200万元，毛利下滑5.77%。综合毛利率为24.16%，同比下滑0.62%。分产品来看，除钢结构的毛利小幅增长3.41%外，其他产品毛利全线下滑，其中实现2.5亿元营收的角钢塔毛利下滑2.93%；钢管塔下滑11.66%。

　　对于毛利率下滑的原因，公司在半年报中并无任何解释。“安装这一块业务公司一直都在做，但涉足房地产是今年才开始的，建筑、安装毛利率下滑比较多与这个有一定的关系。”陶波对记者表示，“另外，与结款时间也有关系。半年报统计的数据正好掐在了一个固定的时间点上。”

　　对于主营业务毛利率出现走低趋势，公司似乎有意在回避关于原材料价格波动所带来的负面影响。事实上，在公司招股说明书里关于“原材料价格波动的风险”已明确提示，“公司产品的主要原材料为钢材(包括中板、角钢、H 型钢)。近三年一期，公司单位产品中钢材占生产成本的比例分别为61.90%、68.55%、61.13%、69.46%，钢材价格是影响公司产品毛利水平的重要因素。近年来，我国的钢材价格呈现出大幅波动的特征，若钢材价格持续上涨将导致公司产品生产成本的上升和毛利率的下降。”

　　今年上半年，国内钢价市场波动频繁，短短6个月时间，便出现4波涨跌行情。有分析人士认为，自5月份以来钢价出现的向下调整阶段并未结束，3季度中后期有望再度迎来一波上涨行情。这意味着，未来钢价的频繁波动将令商家操作难度加大。东方铁塔12Cr1MovG无缝钢管价格波动的风险已陡然上升。