42CrMo合金管掉期交易，以42CrMo合金管指数为交易标的，由于指数无法交割，因此到期均以现金结算。而以现金结算的过程涉及到两个价格，一是约定的买入/卖出价格，一是按合同规定的参考价格，比如，某段时间内42CrMo合金管指数的平均价格，两者之差就是掉期交易者的利得或损失，相当于对42CrMo合金管在这两个价位上做了个一买一卖的操作。
 对此，国内一家大型42CrMo合金管贸易商的负责人士6月30日告诉本报记者，目前国内外很多金融机构，也很主动约找钢厂、贸易商等行业参与者，共同参加一些培训、会议等。

    “对42CrMo合金管掉期交易，我们也正在处于研究、关注阶段。但是要尝试这样的交易，必须经过报批。目前监管很严，怕引起额外风险，央企基本不允许参与这类境外金融衍生品交易。”该负责人表示。

    “但我个人预计，最终中国钢铁业还是不免会'被参与’其中。监管机构到了一定阶段进行放开的可能性很大，当然，在审批的流程，交易量、资金门槛上，会有限制，不是所有人和所有企业都能做。”他说，“所以我们也正在内部进行研究、学习，等待放开时可以考虑行动。”

    这几乎是中方大多数行业参与者的反应。不少钢企人士也认为，先行研究，以求合适时“为我所用”，既不触碰政策红线，又可继续观察行业风险。

    此前，国内最大民营钢企沙钢集团的董事长沈文荣就曾表示，虽然沙钢尚未开展掉期交易，但公司已经开始研究季度定价的基准之一，新加坡普氏指数。

  
    “一开始甚至不愿研究，怕被别有用心者伤害，现在心态上开放了一些，但国内目前基本都没有参与者，交易量也主要来源于海外，仍处于尝试的摸索期。”他说。

    去年8月，中国五矿商会就曾发出通知，提醒会员单位避免参加各投资银行开创的新的42CrMo合金管掉期交易业务。

    五矿商会担心，国际上的掉期交易多由各大投行设立，并由他们充当做市商或者代理商，与传统的场外交易相比，掉期交易的风险性较高。

    同样在风险面前，几乎所有人都认识到，42CrMo合金管的金融性已经越来越强，作为最大买家的中国，若无法施加一定影响，纯粹成为金融机构套利工具的牺牲品，则越发被动。

    上述央企贸易商负责人士向记者直言：“如不参与，也会变相被人家套利，因为现货市场本身也极易受到金融市场的影响。我们应该积极想办法参与，至少成为市场的主导参与者。”
    据悉，三井大宗商品交易和风险管理部门总经理TomohiroSaeki表示，此次交易是日本“在42CrMo合金管掉期市场中的一次试水”，涉及的是2010年下半年每月1万吨的42CrMo合金管。

    “日本这样一笔交易量不大，甚至可以说非常小，”6月30日，上述投行高管向本报记者表示，“但以后很难讲，因为有需求，估计整个市场会非常大。就像国内期货市场的发展一样，也经历了从少量到爆发式的增长。”

    据统计，目前42CrMo合金管金融或衍生品市场的规模仍然很小，约为3亿美元。但有分析人士预测，到2020年时，42CrMo合金管掉期额将增长至约2000亿美元。